光伏行业逆转？时候未到！

【无所不能 文|曹寅近，彭博社报道称，光伏产业正面临迫切的全球太阳能面板短缺，这将扭转由全球产能过剩引起的两年行业低迷。此前，太阳能面板供应过剩导致价格持续下跌，使得太阳能发电比其他发电方式更具竞争力，吸引投资者进入太阳能发电市场。而彭博还援引IHS公司的分析：“电池和组件过剩的状况已不复存在，目前太阳能行业已经不存在产能过剩的问题。

  但事实真的如此振奋人心吗？我的看法是：时候未到。

   自去年下半年以来，光伏产业确实发生了一些令人满意的变化。首先，在美国上市的中国光伏股集体飙升，其次是国内光伏安装目标的提高和具体实施政策的出台，以及全球产业链的价格复苏。截2014年6月底，多晶硅均价同比上涨29.3%，组件均价上涨7.3%。在产多晶硅企业由去年初的7家增16家，多家骨干电池企业扭亏为盈，部分重点企业实现延续盈利。这些都是光伏行业受欢迎的信息，但这些信号只能部分表明光伏行业已经结束了连续三年的整体快速下滑，进入了超卖回调阶段，但不能证明光伏行业已经逆转了供需基本面。

  目前，光伏行业在供应弹性较小的硅端确实存在阶段性供应短缺，但在供应弹性较大的生产链下游，供应仍然过剩，特别是在产能迅速扩张的组件端，硅端供应短缺，除了市场供需因素外，还与美国、韩国多晶硅双反终裁密切相关。

  从数据来看，未来全球光伏市场不是很乐观。首先，欧美反对中国，导致中国组件出口欧美市场困难。据统计，2014年上半年，中国光伏组件出口份额从12年的65%和13年的30%下降到20%。如果没有英国的突然崛起，它将为中国贡献500MW欧洲今年的出口量将会更低。尽管美国上半年的出口份额较去年有所增长，但市场前景并不乐观。6月3日，美国商务部宣布对中国输美光伏产品进行反补贴。当月，销往美国的中国组件出货量急剧下降，只有200MW环比下降约60%。

   今年上半年，国内市场并不十分理想。今年上半年，国内光伏装机市场环比大幅下降。新并网光伏装机容量仅为3台左右.3GW，分布式只有1GW，远低于今年14日GW安装目标。

   虽然数字并不乐观，但光伏市场在今年上半年给人留下巨大逆转的印象有两个原因：一个是市场因素，另一个是心理因素。首先，虽然过去三年的光伏大萧条让光伏人们感到恐惧，但也有很好的一面。超饱和的市场竞争暂时迫使许多企业离开光伏市场，导致国内产业集中度显著提高。今年上半年，全行业前10家组件企业产量占近60%，前5家多晶硅企业占80%以上。高产能集中度大大提高了供应商的议价权，再加上全球需求的持续增长，三年来整个产业链的价格首 次回升。二是心理因素。中国的光伏产业在冬天已经受苦三年多了，任何积极的信号都会被过度解读。但其实国内很多光伏产能并没有彻底退出，只是处于冬眠中，光伏行业目前的价格回调，很有可能会唤醒国内那些处于蛰伏中的产能，并导致现有龙头企业新的大规模产能扩张，行业可能会再次陷入产能过剩-价格竞争的恶性循环，这并非健康的发展模式。

  在我看来，如果中国光伏产业的基本面真的大逆转，就会有三个信号。

  一、 融资模式发生了变化。传统的以项目为主导的光伏产业融资模式向以现金流为主导的融资模式转变。类似YieldCo，REITs重视现金流运营的电站融资模式占据融资主流。目前以项目为主导的融资模式迫使开发商投资电站时极度重视初置成本，却忽视了电站全寿命周期的成本和收益，这就导致开发商希望组件价格越低越好，于电站和组件质量，则成为次要关注点。

  二、 组件效率评价方法发生了变化。不再过分关注初始效率、组件寿命和效率衰减。如今，大多数开发商建造电站不是为了自己的持有，而是为了在三年内以高价出售。于售后电站，与他们无关。因此，开发商非常重视前三年组件的效率，甚不惜杀鸡取卵，以提高组件的初始效率，如市场上流行的高透明度EVA就是典型的例子，高透EVA为了提高EVA为了提高组件的效率，减少了EVA这种芳族化合物含量用作紫外线吸收剂EVA生产的组件可以达到更高的效率和更低的价格。

  三、 对普通消费者推出类似汽车贷款、抵押贷款等光伏贷款。这实际上意味着家庭电站市场的崛起，主要是自发和自用的。家庭电站业主主主要是自发和自用的，对光伏电站没有专业知识，因此光伏组件的品牌和声誉将成为关键的购买因素。

   从这三个信号来看，光伏市场基本面逆转的关键不是简单的市场规模，更值得注意的是光伏市场商业模式的变化，即光伏市场品牌障碍、技术障碍和运营能力障碍可以建立，坏钱可以永远被驱逐出市场，建立三个障碍，将使真正优秀的企业脱颖而出，避免与许多垃圾企业进行恶性价格竞争，然而，目前国内光伏市场的商业模式变化不大，我们仍然关注每月安装多少GW，然而，我们可以看到，光伏产业仍在增长，市场正在发展良好，我希望我们能真正看到未来几年光伏市场的巨大逆转。